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2013

BitCoin: 实矿还是虚矿?

@旁观组:Bitcoin, 比特币,在三年不到的时间,价格上涨了两千多倍。壹基金一笔50比特币的雅安捐款现在价值4万元人民币。让我们来揭开比特币头上美丽的面纱。

 
Bitcoin 历史美元价格周K线图 (Mt. Gox 交易价格)
 
Bitcoin (BTC) 是一种创造于2009年的网络虚拟物品,自2010年开始在众多的网络交易站点上进行交易。上面的BTC价格周K线图显示,在这短短三年不到的时间里,BTC的美元价格上涨了两千倍!许多人心生好奇之际,也暗暗遗憾错过了这一比中国房产还要好的投资机会。最近,《经济学人》和《纽约时报》都专文对BTC的火爆进行了报导。那么,BTC到底是什么东西?
 
关于BTC的具体创造和网络转移机制,请大家自行搜索。简单地说,BTC作为网络虚拟物品,每一个都是一个数字签名链,有如下两个特点: (1)由草根大众的网络节点用一种类p2p的形式创造,成本为电脑的CPU运算时间,俗称“挖矿”。BTC的增长速度会一直稳定在最先制定的水平,并以2100万为限额;(2)由先进的加密算法保证创造、交易和支付过程中的公平性和安全性。
 
抽象地看待这两个特点并不能解决大家的疑问,接下去我以Q&A的形式细细道来。
 
Q: BTC是货币吗?
A: 不是
 
对这个问题,很多网友有争论。不过,有一点毫无争议——现在BTC还不是货币。那将来呢?BTC聪明的地方就是在概念中把自己当货币来设计,还带个“币”字,中文叫比特币。但带币字的东西很多,腾迅的Q币,百度的百度币,还有自产自销的冥币,这都不是货币。
 
首先,我们当然要先框定一下货币的范畴。不用去管教科书上的几种职能,几种形式,还是概括地来看。法定钞票是货币,对大众来说,在日常交易中能作为计价单位,并能方便地用来支付的等价品就应该是事实上的货币。譬如说,在恶性通货膨胀的时候,人们会用币值较稳定的外国货币来进行交易。
 
那BTC虽无实用性,但有价值,并可用于网络支付,会可能成为货币吗?确实,货币并不取决于本身的有用性。纸钞就是这样,有一定的观赏和娱乐价值,但不大。相对于票面价值,纸钞成本很低廉,除去交易便利,本身不提供更多的功能。所以,虽然BTC没有一点儿实用性,想摸着抱着都不行,但不妨碍它成为货币。
 
BTC之所以不可能成为货币,最根本的一点在于,现今世界并不缺乏货币。具体来说,其自身有三个缺陷。BTC之所以被寄予厚望而成为货币,是其供给的外在给定。这使得没人可以操纵BTC的供给总量,不会出现通货膨胀。然而,最可怕的其实是通货紧缩。纸币当然不是什么完美的东西,其出现由来以久,人们一早就知道,发行机构总是会有倾向过度供给。所以在很长一段时间内,还是金银大行其道。但是,实物商品作为货币,使得货币供给很容易跟不上现实经济的发展,最终,上世纪三十年代的大萧条,使得各国纷纷抛弃了金银。
 
人们反感于央行超发货币,导致资产泡沫,房价飙升,因此对供给外生的BTC有好感,这很正常。对使用其它国家货币的小国家来说,他们没法控制货币供给,如果本国经济和货币发行国的相关度很高,就可以在一定程度上依赖于货币发行国的货币政策。然而,使用BTC不单单意味着自己失去调节货币供给的能力,而且还意味着谁都将束手无策。
 
BTC的第二个缺陷,是价值极不稳定。维持汇率稳定,稳定贸易价格,是固定汇率制度的一个重要目标。如果BTC被广泛地用于日常交易,可其美元价格却每天如火箭般上窜下跳,这让做生意的商家如何应付?BTC的外生供给只是个假象。决定其市场价格的市场供给,都掌握在囤积了大量BTC的炒家手里,与总供给无关。而需求,则更是以投机为主导,这样的商品,如何能成为计价单位,用来交易其它物品?
 
BTC的第三个缺陷,是缺乏流通性。纸币有法律保障,专门用于面对面的商品交易。而BTC在没有网络,没有良好设备支持的场合就不能使用。由于BTC价格变动剧烈,当商家预期到BTC价值会下跌时,可以暂停BTC的支付。所以,现有的零星支付渠道,无非是BTC价格持续上升之下的一种做秀般的姿态。另外国际炒家也会投资BTC支付商户,造成繁荣假象,但这也只是外表上的粉饰罢了。
 
有新闻说,壹基金在这次救灾中,几天之内就募得价值4万元人民币的50BTC。试问,网民们真敢猛捐吗?壹基金会把BTC即时套现,BTC的日成交量才几十万,到时候,恐怕这些抛售都会引起市场的剧烈波动吧。
 
Q: BTC是庞氏骗局吗?是泡沫吗?
A: BTC不是庞氏骗局,是泡沫。
 
耐人寻味的是,在维基百科中文版的条目上,还专门有一节论证BTC不是庞氏骗局。此节在英文版上没有,而是中文版独立创作,可见BTC拥护者或炒家的良苦用心。
 
BTC确实不是庞氏骗局 (Ponzi Game)。庞氏骗局指的是借款者拆东墙补西墙,借新还旧,以延续借款信用的伎俩,如近来著名的美国Bernard Madoff。BTC不存在任何诈骗,是好是坏,都放在台面上,愿者上钩,是个标准的投机和赌博工具,当然不是骗局。BTC是泡沫,因为支撑其价值的是成为潜在货币的幻觉和假象,BTC投资者也许意念坚定,也许只是类似传销哄诱后人,也许洞若观火,不过想趁泡沫捞一桶金。不是只有BTC可以用来赌博,当有新概念的泡沫产生后,BTC自然会被大家遗忘。
 
BTC注定是泡沫。它有着诸多的光环。BTC的关键词是开源、匿名、去中心化,这样的新概念货币是首创的。BTC非常专业化,geeky,更容易受到IT人士的青睐。预测BTC的供给还需要些IT产业知识,这也容易滋长投资者赌博的兴趣。BTC的供给确实有限,让大家可以不用担心通货膨胀,接下来的,大家只要以赌博的心态参与于其中,互相忽悠就可以了。当然,最重要的是,大家意见必须有分歧——意见一致的市场是不可能有泡沫的。
 
BTC是泡沫,但不是说泡沫就一定是坏东西。近代人类历史上从未缺少过泡沫。如果是与实体经济有关,如股市和房市的泡沫,由于其破裂时容易给社会经济造成动荡,所以需要加以警惕。但其它领域如艺术品市场的泡沫,应该尽量由市场决定商品的内在价值。
 
更多泡沫的出现,实际上好事。一方面说明货币供给过多,热钱急于寻找投资渠道,货币当局应该警惕,另一方面,就分化了热钱对于实体经济市场的侵袭。人天性好赌,给好赌之人一个干净的战场,起到的是疏导的作用。市场中鱼龙混杂,庄家林立,小炒家又处在了不利的位置上。但愿赌服输,只要经过失败的洗礼,才会真正让人明白泡沫的危害,从而引发对股市,房市潜在泡沫整顿的呼声。
 
BTC绝对有可能会继续上涨,我们可以自欺欺人,或是搬弄一些概念来吸引新人入场,这本是这个世界投机品市场的运行方式。只是,当大家经过泡沫的洗礼后,不要忘记认真地思考,重新审视这个世界。
 
Q: BTC是昙花一现的Napster吗?
A:是
 
《经济学人》讴歌BTC,把它当成了当代的Napster。Napster是p2p分享音乐的鼻祖,这样反商业的交换形式最终被取缔。BTC同样开创了p2p创造货币的潮流。然而,一场游戏一场梦,BTC除了可以投机赌博外,不能像歌曲一样给人以真正的愉悦。也许没等到商业力量的到来,BTC的泡沫就被毁灭在炒家疯狂的操作之下。
 
BTC的真正闪光之处,是再一次让我们陷入了深深的思考。人有好赌的天性,在资产剧烈贬值的时候又不得不追逐泡沫。信息不对称,资产不对称,将使得散户完全被鱼肉于大户手中。对于我们的实体经济,股市,房市,也许就是BTC市场的一个缩影。BTC两年多,价格上涨了两千倍。让我们,两年后,二十年后,再来看这座矿藏的真正价值,也回头看中国的经济,中国的房市。
王格玮
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最新评论

  • 吴老鸭家对经济前景的重大误判? 2016-06-01

    只当耳旁风吹拂过,民言对当权者而言的,何必惊吓,百姓话语无论是非无法撼动政法层面上变更的,让别人说闲话,自己岿然不动,干好自已政事呢

  • ByStandersG2的贬值与通胀 2016-03-31

    老大,偶有几个问题。如果美元贬值是由于联储加息预期弱化,请教怎么解释日本实施负利率后,为什么日元反而快速升值呢?还有虽然人民币相对其他货币都在贬值,但是国内通胀却是高于美欧日,真实汇率在升值是没什么问题的。如果再不名义汇率走弱就威胁出口岂不是里子面子都没有?国内通胀是食品涨价,而粮食不完全可贸易,内需走强有疑义吗?既然美国鹰派人物反复强调美国经济韧性超强,那么为什么雅各布卢来华反复强调人民币只能升值,不能贬值?到底是谁更现实一些呢?美国潜在增长率低于其历史平均水平的态势至今仍没有改观,在通胀预期稳定的情况下美国加息会不会重返衰退呢?

  • hex迎接改革以来的第5次通缩 2015-11-20

    好赞(强)

  • ChinaA迎接改革以来的第5次通缩 2015-11-20

    央行论文解释为何货币政策“失效”:力度应更大“对于降息未必能够降低企业的融资成本的观点,持有者往往没有分清体制性因素导致的货币政策传导阻滞(这种因素在周期的任何部位都起作用)与周期性因素(如在经济下行时风险溢价上升)导致的传导效果的弱化。”

  • ChinaA迎接改革以来的第5次通缩 2015-11-20

    对“利率的风险溢价太高”韦森的看法“市场上货币供给多了,供大于求了,利息率自然就会降下来”;央行论文《利率走廊、利率稳定性和调控成本》为何货币政策“失效”,力度应更大,“经济下行过程中货币政策调整的力度就应该比不考虑风险溢价时的更大。”

  • 王海中国减速时代的开始:2011年 2015-10-19

    2008年的刺激大幅度增加了实体经济开拓市场的成本(工资、房租、原材料等等);同时,大量印钞让市场上不缺乏钱,在市场快速起快速落后,资金开始向消费产业乱投资(高大上的是O2O,大众的如餐饮),再次抬高实体经济成本。 这种剧烈动荡,让实体经济难以平复。

  • 陈宏民守法的成本 2015-09-30

    旁观,似乎是客观,其实依然带有浓厚的主观色彩。你为什么不去观察守法的收益,并告知世人呢?这样不是对社会更有益处吗?难道你希望大家读了你的文章后变得更加不守法吗?

  • 语言风股市暴跌?影响经济增长? 2015-08-31

    知道为啥救市不?国家队缺钱,想从股市里捞点,有便宜。又不用还。可是想的太美了,自摸的好容易拉高点

  • luoxiaohao2015版人民币来了 2015-08-10

    如果假设我们也来一次旧货币的现金查处:比如规定一个期限,在这个期限前,每人可以登记自己的身份去银行兑换或者存入旧版货币,规定一个身份最多可以兑换的额度,超过这个额度需要提供合法证明。这样,家里有很多现金的老虎们会不会一下子就相当于非法现金收入被罚没的效果呢?

  • watch1082015版人民币来了 2015-08-10

    通货膨胀的脚步到了

  • ByStanders美中不足的股市大跌 2015-07-28

    谢谢关注。请参见前一条回复。如果真的给基金做了广告,那天我去问他们收广告费。本文最重要的观点是:缺乏专业知识的散户应该远离股市。其次才是:如果一定要投资股市,基金是最好的选择。如果您觉得基金缺乏诚信,散户投资的公司有诚信可言吗?

  • ByStanders美中不足的股市大跌 2015-07-28

    另外,本文作者也不是基金从业人员,也不是散户。

  • ByStanders美中不足的股市大跌 2015-07-28

    多谢关注。首先明确一点,本文最重要的观点是:缺乏专业知识的散户应该远离股市。其次才是:如果一定要投资股市,基金是最好的选择。您说的“所以对于散户们,与其把钱交个别人去赌,还不如自己上场,至少盈亏都是自己的决定”——这是在说一定要赌,然后怎样怎样……可是为什么要去赌? 另外,基金是信息黑洞,我不否认;可是,对于您来说,您投资的那个公司是不是信息黑洞呢?还是那句话,先算算自己炒股的“机会成本”。

  • 为先美中不足的股市大跌 2015-07-28

    作者有做广告之嫌,我姐07年买的基金到今年6月股灾前10万还没有回本,只剩8万出头。并不是每支基金都把散户理财的效益放到第一位的!一只基金赔钱、失败后我们的银行和机构只会发行新的基金操作。为什么不能再牛市里把以前的损失挣回来呢?诚信缺失也是基金业的一个重要病症吧。

  • 杨攀美中不足的股市大跌 2015-07-28

    作者可能是基金从业人员吧,从未想到从散户的角度想想。对于散户来说,大多数基金就如同是信息黑洞,除了代码和一些简单的数字,你没法知道那支基金在干什么,你没法知道基金管理人是不是在拿着你的钱在冒险...不停会有些黑幕和丑闻冒出来!!也许多数基金是好的,但是这对于散户这已经足够了,选取一只可靠基金的时间和试错成本远远大于选取一只上市公司股票的成本。所以对于散户们,与其把钱交个别人去赌,还不如自己上场,至少盈亏都是自己的决定。