财新传媒
2017年02月14日 10:58

对二零一七年的若干可检验命题

@旁观组:如果二零一六年是历史潮流逆转的可见起点,那么对今年事态发展可以提出一系列可检验的命题,以检验二零一六是否将是历史上的一个重要年份。

一、国内经济现象

(1)商品房和小产权房开始并轨
(2)粮食与工业原料的比价继续下跌

二、周边事态

(3)美中勾兑演变为新版远东慕尼黑阴谋
(4)日本解决北方领土的路线图浮出水面
(5)韩国发生导致修宪的政治事变

三、美国经济现象

(6)QE4
(7)税改将引入联邦...




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2017年01月07日 13:03

原则还是筹码?

@旁观组:无论如何,了解川普的政治偏好对于众多也即将与美国重新谈判的国家而言总不是件坏事。

一、罗斯干涉美国内政的程度前所未有

美国东部时间2017年1月6日(北京时间1月7日)美国全国情报总监办公室发表声明,就其刚刚公布的《评估罗斯在最近美国大选中的活动和意图》解密报告表明立场。声明陈述的事实有:该报告是奥巴马总统于2016年12月9日命令情报部门准备的;且该报告不对罗斯相关活动是否影响大选结果做评估,同...

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2016年12月07日 11:51

川普退出《巴黎协定》是否违法?

@旁观组:由于奥巴马政府绕过国会以行政协定的形式签署了《巴黎协定》,原则上讲川普也可以不经过国会参院授权退出《巴黎协定》,但退出生效不会早于2020年11月4日。

川普曾表示会考虑退出有关气候变化的《巴黎协定》。如果川普政府将来退出了,无疑推翻了前政府的政策。那么美国人这种出尔反尔的做法是否违法?

如果这种行为违法,就要看是违反了国际法还是美国国内法。根据国际法,要退出一项国际条约需要依据条约中各缔约方...

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2016年11月21日 18:52

Tic toc …

@旁观组:希望我们的历史学家忠实地把所谓新产业政策的效果和提出者记录下来,为将来中国人立一个镜鉴,树一个耻辱柱。

凡是学习宏观经济学的,都知道宏观经济学这个说法是凯恩斯发表“通论”之后才出现的,而通论提出了对大萧条的一种解释。所以说宏观孕育于危机似乎也不为过。

谈到危机,各种说法都有,就比较混乱了。但概而言之,可分为两种:一种是真危机,一种是流动性危机。流动性危机与真危机的区别在于,流动性危...

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2016年11月06日 22:24

纽约上空的鹰

纽约上空的鹰

@旁观组:敢问紧盯真实利率和库存数据的兄弟们系紧安全带了么?

一、耶伦是一只鸽头鹰

 

2015年12月联储议息会议上做出的政策利率路径暗示在2016年将加息4次,1个百分点。现在可以几乎肯定地说,2016年至多加息1次,0.25个百分点。前瞻指引与实际情况的差距无疑给耶伦贴上了“鸽派”的标签。

 

看官也许会问,鸽派就是鸽派,怎么还要加引号?老衲仔细观察2016年联储的行动后,对这个标签上的引号似乎还是不能...

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2016年07月10日 11:09

英国退欧后美国经济似已度过增长危机

@旁观组:但我所说的中国革命高潮快要到来,决不是如有些人所谓“有到来之可能”那样完全没有行动意义的、可望而不可即的一种空的东西。它是站在海岸遥望海中已经看得见桅杆尖头了的一只航船,它是立于高山之巅远看东方已见光芒四射喷薄欲出的一轮朝日,它是躁动于母腹中的快要成熟了的一个婴儿。

2013年美国复苏以来,美国经济经历了四次增长信心危机。6月就业数字提示美国经济可能将从最近一次信心危机中脱身,因而应赋予...

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2016年06月01日 22:34

对经济前景的重大误判?

@旁观组:妄议中央大政方针?我们还不够格。

201659日,《人民日报》头版刊发对“权威人士”的采访《开局首季问大势》。文中用口语化的语言提出了一些对经济前景的判断和对政策取向的评价。虽然政策取向涉及价值判断,很难检验,不过对经济前景的判断却多多少少可以检验。具体而言,权威人士认为至少在未来一两年,经济走势是L型;同时认为是通胀还是通缩还难以下结论。

 

下图列出了20154月以来的经过季...

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2016年05月04日 08:21

以核促和的朝鲜能否如愿?

@旁观组:朝鲜的核策略清晰且一贯:小型化核武器和机动发射的运载工具,实现可信的战略威慑。

 

浏览国内媒体对朝鲜核能力的报道,语气往往是略带嘲讽的,认为其言过其实,不足为虑。分析相关的公开材料可以发现,朝鲜确有言过其实之处,但其能力未必不足为虑。

 

朝鲜着手开发核武器始于冷战结束前后。198512月,朝鲜首次加入《不扩散核武器条约》(NPT),并于19921月与国际原子能机构签署协议,接受其不定期检查。...

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2016年04月12日 08:55

股市趋势会改变么?





熟悉的都知道,元旦前风提出看空市场的几个理由:经济差、估值贵(导致供给大)、人气低。

进入3月以后,情况开始有些变化。经济出现一定复苏、指数下跌释放了部分估值风险、K线大有双底之势。

从中期(比如半年)来看,会改变前期判断么?利落点:不会。基于:

(1)经济只是一个弱复苏,而且可持续性差,对盈利增长的贡献不显著,而且,要命的是,通胀预期开始起来,就是前几天说的,发动机转速还没起来,可能...
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2016年03月31日 14:57

G2的贬值与通胀

G2的贬值与通胀

@旁观组:今年中美两国的货币基本是最弱的两个货币,同时也是全球重要国家里通胀最高的两个国家,同时缺也是货币政策预期收紧的两个经济体。

 

一、G2的贬值

一个唯一敢加息的国家的货币却是今年最弱的货币。美元真是全球投资者的最大不确定性。当然,从预期的角度,美元走弱是因为FED原来要加息4次,结果变成了2次。

在美元走软的背景下,人民币从去年第二强成了今天第二弱,今年还对美元出现小幅的升值。也让很多去年...

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2016年03月01日 15:46

二月:又是股债低迷

二月:又是股债低迷

@旁观组:2016年的第2个月份,基本上又是股债齐跌。但一线房价的上涨缺越来越引起关注。

 

一、2月深圳房子大涨

2016年2月,沪深300下跌2.3%,债券全价指数上涨了0.05%,可以说基本上如果是一只混合型的基金,在2月基本是负收益了。

 

2月的下跌也打破了,1月大跌第二个月就会上涨的神话。当然,如果今年不是闰年的话,没有29日这个下跌,2月还是一根小阳线的,嘿嘿。

 

2月最让舆论讨论的,应该就是一线城市的房...

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2016年02月24日 16:58

朝鲜台湾一体两面

@旁观组:朝鲜台湾一体两面决定了当下危机最可能的走向是新思路不顺,自由行不成,经济制裁超预期。

 

农历春节前夕,朝鲜进行了第四次核试验,并在除夕日试射了导弹。对此韩美日都做出了程度不同的激烈反应。半岛局势骤然紧张。

当下的朝鲜问题与六十多年前的朝鲜战争直接相关,重温彭德怀元帅在《朝鲜停战协定》签字后的一席谈话有助于理解中国对朝态度和政策背后的逻辑。

《朝鲜停战协定》签字后彭德怀的谈话

彭德...

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2016年02月01日 15:37

股债齐跌的一月

股债齐跌的一月

@旁观组:2016年的第一个月份,大空头完胜的一个月!

一、1月人民币资产都跌了

2016年1月,沪深300下跌21%,债券全价指数下跌0.04%,大宗商品也基本都跌。上一次开年股债齐跌的年份已经是2011年的元月了。

因此今年以来,人民币资产计价的所有品种,除黄金上涨5%以外,其他所有资产都实现负收益。如果以美元计价的话,就更明显了。

二、货币政策的掣肘

 

1月第三周,一份来自某微信公共平台的央行领导讲话稿给出...

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2016年01月15日 00:23

新型大国能否摆脱小国命运?

@旁观组:为什么人们担心手中的钱会贬值?为什么一个新型大国无法说服市场相信其能力?又是什么在阻碍市场与政府达成共识?

 

中国的历史长,研究历史的人也多,尝试从历史中获得对当下行动的指南也从未中断过。比如,在总结经济增长的经验中就有一条,用发展来解决遗留问题,不是分大饼,而是去做更大的饼来解决问题。每当中国经济处在较困难时期,人们都会联想之前通过快速发展来解决问题的经验。而中国经济也没有让人失...

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2016年01月04日 17:05

2016年第1个交易日

2016年第1个交易日

@旁观组:2016年的第一个工作日,从上午一直忙到下午,回头看原来是做空中国的一天啊!

 

 

一、早八点晨会学习中央精神

这个周末,31日晚上我们再次关注了习大大的办公室,我们发现了他更新了七张照片,以及《鲁迅全集》《外国小说鉴赏辞典》《世界历史》等新的藏书。

1月1日,习大大连续4年元旦在《求是》上发表署名文章,题为《在党的十八届五中全会第二次全体会议上的讲话(节选)》,文中特别提到:过去,我们常常...

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2015年12月08日 23:23

诺奖得主对祖国的建议--法兰西东东(四)

诺奖得主对祖国的建议--法兰西东东(四)

@旁观组:市场经济来的很晚……很多政策方针在制订时只考虑了行政因素。你在说‘甲’,一定只是因为你在政治上是‘乙’。

法国在很多方面跟天朝类似:中央集权,什么都是食材,甚至包括最近在政坛崛起的排外右派。

且来听听 2014 年的诺奖得主 Jean Tirole 对法国有什么建议。

 

 

像 Jean Tirole 或者是法国经济部长 Emmanuel Macron 这样力图推动改革的人,在法国会被怒斥为“自由派(Libéral)”;正如文革...

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2015年11月20日 14:05

迎接改革以来的第5次通缩

迎接改革以来的第5次通缩

@旁观组: 一个幽灵,通货紧缩的幽灵,正在欧洲徘徊。而这个午夜凶铃早已经让日本深陷泥潭。现在她正在向中国走来!

 

1、问:什么是通货紧缩?

答:通货紧缩其实是指一段时间内物价的持续下降。这个在金币位的时代经常出现,主要是货币的量无法赶上实际经济的增长。

但在现代社会纸币社会,首先要定义物价的对象。物价指数应该指在市场经济国家(计划经济的物价持续下跌只是行政命令,见中国1963-1972年物价),或者转...

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2015年10月28日 11:54

反卫星试验的代价

      @旁观组:测试一项进攻性行动的代价往往是高昂的。

最近重温习近平访美的前因后果,注意到20156月第七次中美战略与经济对话成果清单中的第101条。这条有关中美空间合作的成果称将建立双边政府间定期民用航天合作磋商,这使我回忆起2007112日的反卫星试验。

长期以来中国缺乏导弹防御系统,这次反卫星试验可能是研发导弹防御系统的一部分。相关试验最晚始于2005年,之后有过3次不成功的试射。从技术上讲,中国...

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2015年10月19日 15:44

中国减速时代的开始:2011年

中国减速时代的开始:2011年

@旁观组:2011年真的是一个标志性的年份,这一年我们见证了中国GDP最后一次在10%,这一年也见证了中国经济以及全社会的大减速的开端。同时我们也见证了高铁过快导致事故以及减速的开始。

 

一、两则新闻

近日,一条消息在网上流传:“据多方可靠消息,铁路总公司近日开会,讨论中国高铁恢复运行时速350公里等问题。预计明年初,从京沪高铁开始逐步恢复350公里运行时速。”    京沪等多条高铁设计最高时速为350公里,但在...

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2015年09月30日 18:24

守法的成本

守法的成本

@旁观组因为在人行道前礼让行人而不幸丧命,归根结底是守法的成本太高。高尚不应是高尚者的墓志铭

 

一、礼让行人、不幸丧命

前几天的这则新闻着实让人心痛。

奔驰礼让老人停斑马线前 被后方水泥车压扁》“浙江宁波某路口设置了斑马线,但没有交通信号灯。昨天,一辆奔驰车行至路口停下来礼让行人,但后方水泥车来不及减速避让行人撞上路边大树,侧翻压到奔驰车,奔驰司机当场死亡,其妻子和孩子受伤。”

虽...

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