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@旁观组：今天股市冲过4950，离5000愈来愈近。而经济，目前达到近25年以来的底部。当无数人用基本面来解释股市时，发现自己被牛给顶了！
一、经济新低与股市新高
可以说从2005年以来，中国股市真的是经济的晴雨表。至少从大盘指数来看，GDP的增长快慢与上证指数是非常相关的，不论股票是提前还是滞后反映经济，至少股市是狗不会离基本面这位主人太远。
也因此，做基本面的人似乎越来越自信，从去年7月开始经济增速越来越慢，而股市持续上涨，泡沫非常明显。每到一个整数关口，泡沫论就起来。每调整个几百点，就有一些专家、首席和大神跳出来说：你看，泡沫要破了吧。
幸好这些人只是玩玩嘴皮子功夫，或者博博眼球。如果他们真的言行一致的去做空，估计就和我片头的那张图那样的下场了。O(∩_∩)O哈哈~
二、经济增长真的在长期决定股市高度吗？
其实，随便找找数据就能找到很多相反的证据。经济好的时候股市好，经济好的时候股市不好，经济不好的时候股市不好，经济不好的时候股市好。
看着象绕口令，其实笔者在说，决定股市涨跌因素很多，基本面只是其中之一，有时候甚至是决定股市相反走势的因素。
如果基本面真的那么重要，现在所有的券商的首席都应该是在做慈善事业了，因为他们早就腰缠万贯，同时也明白未来的股市走势。
随便举一个非常著名的反例，1973年以后，日本经济再也没有回到7.5%以上的年度增长（季度还有），但1973年以后日本股市到顶峰时上涨了近10倍。即使泡沫泡沫后的指数，也还是1973年的2倍。
三、货币政策和政府态度才是最重要的
同样还是日本为例，80年代的大泡沫，虽然同期经济增长持续地位，但货币政策及其宽松，隔夜利率从80年的12%以上一直降低到3%附近，流动性高度宽松。
而1999年以后，随着日本利率到0，流动性从QE的实行看出来，每次股市的上涨不是经济太好，反而是经济不好带来的QE加码，流动性超级宽松。
2008年底以来，全球央行的大宽松都带来本国股市的上涨。美国持续持续6年的QE，欧洲LTRO和QE，日本QQE，中国央行在2008年底、2010年中和2014年以来的阶段性宽松，都带来股市的持续上涨。
这轮全球的股市上涨目前应该到了the begin of Ending。最终导致泡沫破灭的不是经济的破灭，是货币的收紧。反而泡沫的破灭带来了经济的停滞，再促发新的宽松，如果还有的话。
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